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이베스트투자증권 보고서
시장 커뮤니케이션 중요해질 것[이데일리 이지현 기자] 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 오는 2023년까지 현행의 ‘제로 금리’를 유지할 것임을 시사하자, 당분간 완화 스탠스에 무게를 둔 정책이 지속할 거라는 전망이 나오고 있다.
우혜영 이베스트투자증권 연구원이 17일 펴낸 보고서에 따르면 16일(현지시각) 파웰 미국 연준 의장은 연방공개시장위원회(FOMC)에서 2023년도가 최초로 포함된 점도표와 9월 수정경제전망을 발표했다. 점도표((dot plot)에서 2021년까지 만장일치 금리 동결, 2022년은 16명이 제로금리 동결, 2023년은 13명이 제로금리 동결을 전망했다. 우혜영 연구원은 “2022년 동결 가능성이 매우 우세하며 2023년에도 저금리 기조가 지속할 것으로 예상된다”며 “지난 60일간 경제가 예상보다 빠르게 회복했지만 이후 경제 회복 속도는 둔화할 것으로 보인다”고 말했다.
이번 발표 내용 가운데 주목할 만한 부분은 완전고용에 대한 정책 대응 방식 변화와 물가안정을 달성하기 위한 유연한 평균물가 목표제(FAIT: Flexible Average Inflation Targeting)로의 변경이다.
우 연구원은 “인플레이션이 급등하지 않는 한 실업률이 자연실업률을 하회하더라도 선제적 금리 인상은 자제한다는 것으로 풀이 가능하다”며 “완전고용 판단 시 헤드라인 실업률 외 광범위한 지표와 판단을 활용할 거다. 정책결정 시 고용지표 수치 이외 구조적, 정책적 요인들을 반영할 것으로 보인다”고 해석했다.
평균물가 목표제(AIT)는 일정기간 동안 평균물가를 2%로 유도하는 것을 목표로 하며 침체기(저물가)의 폭과 그 기간에 상응하는 만큼 향후 물가 상승률의 오버슈팅(과열)을 유도하는 방식이다. 우 연구원은 “연준이 내년에 물가 급등이 나오더라도 현재 낮은 수준의 금리 레벨을 유지하는 등 완화적인 정책을 지속할 것을 시사한 것”이라며 “다만 AIT 하에서 평균 물가를 산정하는 모델이나 공식 등을 공개하지 않을 예정이므로 포워드가이던스의 적절한 활용 등 시장과의 원활한 커뮤니케이션의 역할이 중요해질 것으로 판단된다”고 말했다.
이지현 (ljh423@edaily.co.kr)
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